وال استریت در بزنگاه تاریخی

شاخص S&P۵۰۰ زمانی که از سطح ۲۷۱۵ واحدی افول کرد شاهد یک اصلاح کامل بود. فاصله قله ۳۳۹۳ واحدی تا سطح ۲۷۱۵ واحدی ریزش ۲۰ درصدی در این شاخص را نشان می‌دهد. البته این شاخص تا ۲۲۸۰ واحد نیز پایین آمد و در حال حاضر حول ۲۴۰۰ واحد در حال نوسان است.

سطح کلیدی که مشخص می‌کند این سیکل کاهشی تداوم خواهد داشت یا خیر، به مرز حساس ۲۳۵۰ واحدی بستگی دارد. چنانچه افول از این سطح با فاصله زیاد تکرار شود، سیکل کاهشی تضمین خواهد شد. وال‌استریت بیش از یک دهه بازار افزایشی یا به اصطلاح، بازار گاوی خود را با بازار کاهشی یا خرسی تعویض خواهد کرد.

سیکل‌های کاهشی معمولاً کوتاه‌تر هستند و بین ۸ الی ۱۸ ماه دوام دارند. در صورتی که این اتفاق همزمان با کابوس ویروس کرونا، جنگ نفتی، بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و نااطمینانی‌های دیگر رخ دهد، دیگر سیاست‌های پولی و مالی نیز نمی‌توانند از وقوع بحران مالی جلوگیری کنند.

ابزار فدرال رزرو که با کاهش نرخ بهره تا مرز صفر درصدی کارایی لازم خود را از دست داده است. بناراین؛ تنها گزینه باقی مانده تکرار پروسه خرید اوراق برای تزریق نقدینگی به بازار‌ها خواهد بود. سیاست نامتعارف مقداری یا کمی (QE یا Quantitative Easing) که اولین بار از سوی بانک ژاپن به اجرا درآمد و پس از آن در بحران مالی سال ۲۰۰۸ میلادی از سوی فدرال رزرو در برخی بانک‌های معتبر دیگر دنیا به اجرا درآمد.

فدرال رزرو در ۳ نوبت این طرح را اجرا کرد تا اقتصاد ایالات متحده از برگزیت کاملاً شکننده خود رها شود. در سال جاری میلادی نیز نشانه‌های رکود یکی پس از دیگری خود را به قرمز تبدیل می‌شوند. افت قدرت مانور فدرال رزرو با افزار متعارف شرایط را احساس کرده.

حتی تا کنون مشخص نشده سیاست پولی نامتعارف تسهیل مقداری در بلند مدت عوارض برای اقتصاد خواهند داشت یا نه. به نظر می‌رسد تسهیل مقداری دیگری در ایالت به مرور رخ خواهد داد.